Lenen tegen aandelen, ook wel securities lending genoemd, is een proces waarbij beleggingen tijdelijk worden uitgeleend via een tussenpersoon aan een lener. Dit houdt in dat een belegger effecten uitleent. Het proces werkt op basis van vraag en aanbod; aandelen met tekort en grote vraag hebben een grotere kans om geleend te worden. De partijen die aandelen lenen, betalen hiervoor een vergoeding. De uitlener ontvangt deze vergoeding voor het ter beschikking stellen van de aandelen gedurende de looptijd. Dit kan extra rendement opleveren. Particuliere beleggers kunnen via Securities Lending passief inkomen verdienen op hun portefeuille door aandelen, ETF’s of obligaties uit te lenen. Het proces van aandelen lenen begint met het activeren van Securities Lending. Securities lending van aandelen brengt risico op verlies van aandelen met zich mee bij faillissement van de lener. Het financiële risico bij aandelen lenen is echter zeer klein door verschillende waarborgen.
Lenen tegen aandelen betekent dat u geld leent bij een kredietverstrekker, met in ruil daarvoor een waardevol bezit als onderpand. Dit wordt ook wel een lombardkrediet of effectenkrediet genoemd. De effecten in uw portefeuille dienen als onderpand voor de lening. Beleggingen, zoals aandelen, obligaties of beleggingsfondsen, kunnen hiervoor gebruikt worden.
Een bank die een lening verstrekt voor beleggen, vraagt om voldoende onderpand. Dit is een belangrijke zekerheid voor de kredietverstrekker. Als de waarde van de beleggingen daalt, moet u extra onderpand geven of de lening aflossen. Dit beschermt de bank tegen verliezen en zorgt ervoor dat de lening gedekt blijft.
Een lombardkrediet of effectenkrediet werkt door uw beleggingen als onderpand te gebruiken voor een lening. Dit is een vorm van gedekte kredietverlening. Bij een effectenkrediet geeft de klant in aanmerking komende effecten in onderpand als zekerheid voor een lening. Het houdt in dat u in aanmerking komende effecten in onderpand geeft.
Het doel van zo’n krediet is toegang krijgen tot liquiditeit, terwijl uw beleggingen intact blijven. Hierbij geeft u bepaalde liquide activa, zoals aandelen, obligaties of beleggingsfondsen, in pand. Het lombardkrediet kan worden toegekend als een lening op afbetaling of een kredietopening. Effectenkredieten kunnen een korte rente met flexibiliteit hebben, of een vaste looptijd met een vast rentetarief. ABN AMRO en ABN AMRO MeesPierson bieden dit type krediet aan.
De voorwaarden van een lening voor de aankoop van aandelen moeten zakelijk en marktconform zijn. Dit is belangrijk, want niet-marktconforme voorwaarden kunnen gevolgen hebben voor de belastingheffing. Dit geldt volgens de Belastingdienst voor koopsomleningen.
De rente voor zo’n lening hangt af van het bedrag en de Loan-to-Value (LTV). Voor een koopsomlening boven €75.000 met een LTV tot 70% kan de rente aansluiten bij die van effectenkredieten. Is de LTV 100% voor een koopsomlening boven €75.000, dan wordt de rente afgeleid uit het risico en rendement van het gefinancierde vermogensinstrument. Bij een koopsomlening van maximaal €75.000 kan de rente worden vergeleken met de laagste marktrente van een persoonlijke lening en een effectenkrediet.
De dekkingspercentages, ook wel ontleningswaarde genoemd, bepalen hoeveel u kunt lenen. Voor een lombardkrediet ligt deze waarde op ongeveer 60% voor aandelen en 70% voor obligaties. Voor beleggingsfondsen is dit percentage doorgaans hoger. Dit betekent dat u met €10.000 aan aandelen ongeveer €6.000 kunt lenen.
De concrete rentetarieven en kosten voor lenen tegen aandelen, zoals een effectenkrediet of lombardkrediet, worden vaak niet direct vermeld. U bespreekt deze details meestal in een persoonlijk adviesgesprek. Het rentetarief is variabel en gekoppeld aan het drie-maands Euribortarief, aangevuld met een opslag waarvan de exacte hoogte niet publiek is.
De kosten voor het afsluiten van een dergelijk krediet zijn doorgaans beperkt. Hoewel concrete bedragen voor dossierkosten niet vastliggen, gaat het vaak om een paar honderd euro die onderhandelbaar kunnen zijn. Specifieke kosten voor het effectenkrediet, anders dan de rente, worden meestal niet gespecificeerd in de algemene informatie.
Het maximale leenbedrag is niet een vast bedrag in euro’s. Het hangt af van de kwaliteit van uw beleggingen en de omvang, samenstelling en spreiding van uw portefeuille. Voor de meeste liquide beleggingsproducten is de limiet gebaseerd op een bevoorschottingspercentage van de waarde, bijvoorbeeld ongeveer 60% voor aandelen en 70% voor obligaties. Een concrete maximumlimiet wordt niet vermeld, maar wordt samen met u bepaald en vastgelegd in de kredietovereenkomst.
Geld lenen tegen aandelen brengt aanzienlijke risico’s met zich mee. Beleggen met geleend geld vergroot het risico op verlies. De crediteur loopt het risico op waardevermindering van de aandelen, wat ook voor u als lener gevolgen heeft.
Een belangrijk risico is dat de waarde van uw onderpand daalt. Bij koersdalingen kan dit leiden tot een gedwongen verkoop van beleggingen op een ongunstig moment. Ook kan het kredietrisico van de geldverstrekker oplopen tot het risico op de verkochte aandelen. Geld lenen brengt daarnaast algemene risico’s met zich mee, zoals het overlijden tijdens de looptijd of het niet kunnen afbetalen van de lening. Dit kan leiden tot extra kosten en een slechtere kredietwaardigheid. Volgens de AFM brengt geld lenen altijd risico’s met zich mee. Bij securities lending van aandelen loopt u het risico dat u uw aandelen niet terugkrijgt bij een faillissement van de lener, zoals de Belastingdienst aangeeft.
Hoeveel u kunt lenen op basis van uw aandelenportefeuille is afgestemd op de waarde van uw portefeuille en de onderliggende activa. Een kredietexpert berekent de exacte dekkingswaarde van uw beleggingsportefeuille door een grondige analyse uit te voeren. Deze dekkingswaarde bepaalt uiteindelijk de maximale leenruimte.
De samenstelling van uw portefeuille speelt hierbij een grote rol. De spreiding van uw portefeuille heeft invloed op deze dekkingswaarde. Kwaliteitsvolle obligaties krijgen bijvoorbeeld een hogere dekkingswaarde dan aandelen. Een lombardkrediet is een lening met uw beleggingsportefeuille als onderpand, waarbij aandelen specifiek kunnen dienen als onderpand.
Geld lenen om aandelen te kopen biedt verschillende mogelijkheden, maar brengt ook risico’s met zich mee. Beleggen met geleend geld kan de mogelijkheid tot hoger rendement verhogen. U kunt ook beleggen met geleend geld via producten zoals turbo’s, CFD’s of opties. Beleggen in opties omvat het leunen op geleend geld.
Aandeelhouder worden zonder eigen geld is mogelijk via verschillende financieringsmogelijkheden. Denk aan een vendor loan, een lening van een geldschieter, een schenking van familie of private equity fondsen. Een achtergestelde verkoperslening kan de koopprijs van aandelen financieren. Geld lenen voor het kopen van aandelen brengt grote risico’s met zich mee. Een dalende beurs kan leiden tot financiële problemen als u met geleend geld belegt.
Wanneer u een lening voor aandelen overweegt, is het cruciaal om de risico’s goed in te schatten. Beleggen met geleend geld brengt altijd risico’s met zich mee. U kunt zelfs meer verliezen dan uw oorspronkelijke inleg. Dit type krediet vereist een hoge risicoacceptatie en is niet geschikt voor elke belegger. U moet de werking en de risico’s van een effectenkrediet goed kennen.
Een daling van de waarde van uw beleggingsportefeuille kan direct de beschikbare limiet verlagen. Als de dekkingswaarde daalt en u geen extra onderpand levert, mag de bank financiële instrumenten verkopen. De bank kan dan actie ondernemen, zoals beleggingen verkopen of het krediet opzeggen. Ook kan het rendement op uw beleggingen lager uitvallen dan de kosten van het krediet. Bij wanbetaling kan de bank een deel van uw beleggingsportefeuille gebruiken om het saldo te vereffenen.
U kunt uw aandelen op elk moment verkopen, zelfs als ze zijn uitgeleend. Uitgeleende effecten zijn te allen tijde te verkopen. U behoudt de flexibiliteit en de volledige controle over uw effecten tijdens het uitlenen. De uitgeleende aandelen blijven van u, ook al zijn ze tijdelijk uitgeleend. De uitlener kan op ieder moment zijn aandelen verkopen, waarbij de uitgeleende effecten teruggevraagd moeten worden.
Als de waarde van uw aandelen daalt, kan de geldverstrekker een margin call eisen. Dit betekent dat u extra zekerheid moet inbrengen of een deel van de lening moet aflossen. U moet dan de margin aanvullen door bij te storten, of soms zelfs posities sluiten. Als het dekkingstekort niet binnen vijf dagen wordt aangezuiverd, moet de bank uw posities sluiten. In het uiterste geval kan de bank of broker (een deel van) uw beleggingen verkopen om de margin weer op niveau te brengen. Posities kunnen automatisch worden geliquideerd wanneer de Excess Liquidity negatief wordt en de minimale Maintenance Margin niet wordt voldaan. Niet voldoen aan de margin kan leiden tot gedwongen liquidaties van posities in de beleggingsportefeuille. Beleggers ervaren dan liquiditeitsdruk en kunnen gedwongen worden geld te storten op een onhandig moment. Een margin call kan betekenen dat u al het geld op de beleggingsrekening verliest en dat posities worden gesloten.
Particuliere beleggers kunnen in aanmerking komen voor een Effectenkrediet, mits zij als privé persoon beleggen. Dit type lening is echter niet voor iedereen geschikt. U moet een beleggersprofiel met een hoge risicobereidheid (risicoprofiel 4 t/m 6) hebben en een belegd vermogen van minimaal EUR 1.000.000 bij beleggen via Vermogensbeheer of Beleggingsadvies.
Lenen tegen aandelen brengt aanzienlijke risico’s met zich mee. Beleggen met geleend geld vergroot het risico door het hefboomeffect, wat kan leiden tot grotere verliezen als beleggingen in waarde dalen. U kunt zelfs (een deel van) de inleg of meer verliezen. De bank kan bij een daling van de portefeuillewaarde eisen dat u (een deel van) de beleggingen verkoopt, wat tot onherroepelijk verlies leidt. Een daling van de dekkingswaarde kan ook leiden tot een verzoek om bijkomend onderpand.
Het Effectenkrediet mag uitsluitend gebruikt worden voor de aankoop van beleggingen. Het rendement op de verpande effectenportefeuille kan lager zijn dan de kosten van het lombardkrediet. Beleg daarom alleen met geld dat u kunt missen.
Een lombardkrediet is net als een hypothecaire lening een lening met onderpand. Het grote verschil zit in het type onderpand: bij een lombardkrediet dienen beleggingen als onderpand, terwijl een hypothecaire lening vastgoed als zekerheid gebruikt. Een belangrijk verschil is dat een lombardkrediet geen hypotheekkosten met zich meebrengt. Ook vermijdt u bepaalde andere modaliteiten, zoals een schuldsaldoverzekering.
Vaak heeft een lombardkrediet een lagere rentevoet dan een hypothecaire lening. Dit kan een lombardkrediet goedkoper maken dan een klassieke hypothecaire lening. Het rentetarief van een Lombard-lening kan echter ook vergelijkbaar zijn met dat van een hypotheek op de woning. Een lombardkrediet in combinatie met hypothecaire zekerheid kan een aantrekkelijk alternatief zijn voor een traditioneel hypothecair krediet. Het maakt het mogelijk een hypotheekwaarborg te vervangen door liquide waarden.